Inflace, Covid-19… „Špatné zprávy se hromadí, dobré zprávy nakonec přijdou!“ Soudce Jacques Chahine, prezident JAJ Investment Group. Růst sazeb by ale mohl podpořit bankroty, prasknutí realitní bubliny…
Musíte se vrátit na konec loňského roku, abyste našli dobré zprávy s vyhlídkou na konec páté vlny Covid, které dominuje enormně nakažlivá, ale mnohem méně virulentní varianta Omicron. Strach z viru náhle zmizel po celém světě a po tolika omezeních a omezeních měla populace jedinou touhu: žít, co to „stojí“. Po tolika nedostatku zachvátilo planetu šílenství nakupování, cestování, volného času a výletů a jeho jediným rozptýlením je jeho obrazovka Netflix nebo obrazovka pro práci na dálku. Domácnosti neměly jinou možnost, než šetřit své mzdy, zvláště když je z velké části v případě potřeby vyplácely vlády. Výroba během Covidu zůstala na mrtvém bodě, továrny byly uzavřeny,
Zároveň celé sektory využívaly Covid a zejména GAFAM, který využíval teleworking, dodávky přes internet… Amazon zaznamenal skokový nárůst z 10 miliard dolarů v roce 2019 na 28 miliard v roce 2021, zisky Google se znásobily o 2, Netflix o 3, Apple o 2, Nvidia o 3… A se sazbami blízko 0 %, cena GAFAMů raketově vzrostla. Vydání Covidu způsobilo, že spotřebitelé více toužili sníst dobrý steak, než hltat seriál na Netflixu, koupit si nové auto než nový tablet. Kromě toho, že kvůli výpadkům způsobeným Covidem, mnoho produktů již nebylo dostupných, včetně mikroprocesorů a dalších elektronických součástek. Celý výrobní a logistický řetězec již nemohl zásobovat. Domácnosti držely kolosální peněžní masu a nenašly žádný protějšek v požadovaných produktech. To způsobilo gigantickou inflaci, která se v tuto chvíli nehodlá vymazat.
Protože nepořádek nepřichází sám, poslední ránu obnově dala válka na Ukrajině. Produkce energie již byla snížena kvůli nedostatku investic ropných společností během Covidu a konflikt na Ukrajině se přidal k nedostatku. Komodity také prudce rostou a dostávají se do potravinářského sektoru kvůli karanténě na Ukrajině a v Rusku. V době psaní tohoto článku však došlo k výraznému uvolnění u komodit, jak je vidět v tomto grafu poklesů z jejich maxima z roku 2022. I když celkové komodity zůstanou v roce 2022 nahoře, tento nárůst je u indexu CRB omezen na 3,5 %. Barel zůstává letos o 32 % vyšší, ale ze svého maxima klesl o 21 %.
Cválající inflace způsobila, že centrální banky urychleně upravily svůj zrak a na úrovni Fedu s historickým nárůstem o 0,75 procentního bodu najednou. Další růst v červenci bude pravděpodobně stejný a trh očekává na konci roku intervenční sazbu mírně nad 3 %. Trh se snažil strávit tato masivní zvýšení sazeb a S&P 500 spadl do oblasti Bear Market s 24% poklesem ze svého maxima. Medvědí trhje definována jako korekce o více než 20 %. 10letá sazba na 3,12 % naznačuje, že trh věří, že Fed bude úspěšný při potlačování inflace. Kromě toho inflace vyvolaná indexovanými dluhopisy vykazuje v průměru 2,82 %, ale pochází z 3,59 % na konci března. Můžeme tak vidět, že agresivní postoj Fedu měl přinejmenším zásluhu na tom, že zlomil silná inflační očekávání účastníků trhu. Zcela také přestala tisknout „lístky“ do začátku snižování své rozvahy od září.
